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今年看好的什么被打脸了？
撰文：Zixi.eth
延续我在去年 12 月写的文章，我们再开一篇文章来总结一下 2023 年发生了什么，并展望一下 2024 年的未来。2023 年是一个从低开高走，二级市场不断往上攀升的过程，但同时一级市场继续冷清，给我的感觉是一级市场可能比 2022 年还要冷清。这可能来源于：
- 一级市场滞后于二级市场半年左右，新的创业者还没进场；
- 老的创业者不断流逝（做 AI 去了）；
- 新故事极度缺乏，目前市场上的故事大多都是老故事炒现饭。
整篇文章和去年一样，分为三个部分，主要讲解今年看好的什么被打脸了，明年看好什么以及明年需要观察什么。
1.今年看好的什么被打脸了？
1.1 开发者工具——天下攘攘皆为利往
相比 2022 年同期，crypto MAD 同比下跌了 27%，但是值得庆幸的是，相对于两年前还是有 66% 的增长。受限于新开发者的减少以及老项目的流失，今年开发者工具市场市场规模出现了一定的下滑。此外，由于 AI 的一级市场在北美和中国市场实在是太好了，不少工程师选择了加入 AI 掘金。
因此整体来看，今年的开发者工具市场规模出现了一定的下滑。这在 Alchemy 的一级半市场估值中有所体现——相对于 105 亿美金的上轮估值，目前估值仅有 30 亿美金左右。Consensys 的 70 亿美金估值，现在一级半也只有 30 亿左右。 但这个市场我们在 2024-2025 年还是富有信心。
我们也看到了国内开发者工具数据的增长，例如 Chainbase 平台上去年的开发者人数为 800，今年 12 月增长至 6000。作为开发者进入的最直接受益赛道，假如 24-25 年会是下一个牛市，那么开发者工具赛道的增量在 24-25 年会非常显著。而且我也相信，在 24-25 年会出现一系列的开发者工具的 MA 机会。
1.2 NFT——除了 PFP，它还可以是什么？
传统的 PFP 的故事已经很难让大家买单了。下图是 BAYC 的最近一两年的价格走向。在 2022 年 Yugalabs 还推出了 APE+ 猴地的组合拳，让市场 fomo 一时。但是今年的 NFT 市场非常冷清，大户已经很难再来为 NFT 支付几万几十万美金。此外 Azuki 也让市场再寒心一波，今年推出的 AZuki Elemental 等也相当于直接复制粘贴一键生成就开始印钱，很难感受到团队的走心。
但值得注意的是，今年的 NFT 市场还是有一些有意思的项目出现，例如小企鹅走 NFT+ 线下玩具的路线，确实获得了北美市场的一致好评，让我们看到了 pfp NFT 的新路线。
虽然 NFT 今年处于热度不断下降的趋势，但是我们也看到了 NFT 除了 PFP 以外的用途，例如实体 +NFT 的商业价值（李宁 /adidas+ 猴子），品牌 pass 卡（星巴克），歌剧 / 演唱会 ticketing 等。NFT 在明年后年可能会逐渐演变成传统行业的一种「技术」。
2.明年看好什么？
2.1 AI+Crypto——2B 还是 2C？
先摆一个有意思的观点，假如 2024-2025 有牛市，我们将会看到一定量 2C 的游戏 / 社交 /C.AI/Chatbot 类 web2 AI 项目走上 web3 发币的道路。这个观点是来源于我们今年看到的不少 2C 的 AI 项目本身的同质化比较高，收入天花板相对不高，并且受限于现在算力成本逐渐高昂，利润表很难打平，拿到了投资人的资金后，也要考虑退出的渠道。
当收入 / 玩法 / 增长出现停滞后，其实发 Utility token 增加玩法是一个可以考虑的 idea——一方面发 token 拉盘就是一个很好的 mkt 策略，其次也可以带 web2 的用户进场（现在钱包和账户抽象的技术已经发展的不错了），所以可能是一个 web2/3 双赢的方式。此外，这批 AI 2C 创业者也非常年轻，对新鲜事物的接受程度很高，也是有可能促成这一点的原因。
言归正题，我把 crypto+AI 简单分成 2C 和 2B 两类。2C 的类似于 Myshell，NFprompt，Worldcoin 等，2B 的更多，例如 Modulus Labs，ChainML，EZKL，Questlab, http://Flock.ai, Gensyn 等。2C 的 AI 产品不赘述，不管是游戏还是 http://C.AI 类的产品在 web2 都已经验证了成功，在 web3 中我们也看到了。
Myshell 类似的语音机器人社区在蓬勃发展。因为 Crypto+AI 还是早期，因此目前还是以 2B 为主，例如服务项目方，给他们做链上 Agent；服务项目方和公司，来做 ZKML 验证；服务 LLM/Text to Video 模型或者是 AI related 的公司，众包做数据标注等等。
2B 的 AI 公司还有一个有意思的点，尤其是数据和算力侧，均是平台型业务——上游是算力 / 数据标注的需求方（例如各种模型公司），中游是算力 / 数据标注的分发平台，下游是各种大中小 C。区块链通过奖励机制将下游的长尾散户调度起来，但目前看下来，数据标注的调度更容易实现，团队也 BD 到众多大模型公司的标注单子。算力的调度很难，尤其是涉及到大范围的异构 GPU 调度。
我们在 2B 的众多方向都看到了项目的茁壮成长，也期待各位 AI+Crypto 在明年业务和发币的表现。
2.2 监管合规——机构进场了
监管合规是个永恒的主题，其实今年年底涨幅很大一部分是来源于大家对于 Blackrock BTC ETF 的通过 pricein，最近一个多月的涨幅就已经很好的证明了——「光是想像传统资金能有一部分进场，就能有很大的增长」。
23 年年初稳定币市值 1500 亿美金，23 年 9 月是稳定币近一两年最少的时候，市值 1324 亿美金，市场流出了近 180 亿美金。但是 BTC 从 17000 美金涨到了 26000 美金，这意味着主流资金撤退，市场上的流动性从山寨土狗吸血到了比特币。但是在今年 9-12 月，稳定币在 3 个月只流入了 40 亿美金，BTC 就从 26000 涨到了 44000。
我们假设传统资金进场的不多（毕竟传统资金都觉得区块链要骗局了，一级市场都没怎么投资了），那么这部分钱就可能是币圈老人 + 知道 ETF 的传统资金老鼠仓拉盘。那么 BTC ETF 一旦通过，市场一年两年再流入主流机构的 100 亿美金 200 亿美金，那么 crypto 能涨到多少？这里的分析等到 2024 年年终总结再复盘。
有几个主题我认为是很好的监管合规相关：
1.稳定币 2.交易所（Onchain/Offchain，especially for Perpetual） 3.资管。这部分不再赘述。
2.3 DePIN——如何用 Crypto 做分发？
最近看了很多有趣的项目，其中要属 DePIN 最有意思。可以总结为，XX+Crypto。XX 是主营业务，Crypto 是分发手段。例如 Helium 的主营业务是 Wifi，Crypto/token 是分发手段；Hivemapper 的主营业务是用户拿地图数据喂给需要数据的供应商，但是利用 Crypto 来做分发；Questlab 的主营业务是帮助有数据需求的 AI 公司做数据标注，只不过是用 Crypto 来分发。为什么要用 Crypto 做分发？我认为这和交易 / 炒币的逻辑一样，与其直接告诉用户一年能赚 100 块，不如给用户一个觉得能赚钱的希望。而且用 Token 做结算手段能比现金更方便，尤其是在更广泛的用户的跨境结算上。
要做好一个 DePIN 项目，我分为灵魂三大问。
第一大问是，上游的真实需求存在什么问题？例如在 Helium 和 Helium mobile 中真实需求就是通讯数据很贵，而且信号不好，铺好 4G5G 基站要花很多钱，老美没有一个中心化的大公司能做类似的事情，所以我们需要去中心化的铺开；数据标注是 AI 公司的真实需求，需要有人来帮忙解决数据标注的问题；渲染是真实的需求，所以需要闲置的 GPU 来做离线渲染；推理和训练也是真实的 AI 需求，因此需要闲置算力为 AI 公司服务。
第二大问是，如何接触并且让这些碎片化的资源能够 syndicate 起来，接到 DePIN 平台，来为 B 端服务。快速地推 C 端在之前其实是很难得问题，在传统的 web2 生意中，例如电商，社区团购，打车等，本质都是烧 VC 的钱去做增长地推。但在 Web3 中，就变成了 ponzi 来做增长地推，社区靠 ponzi（其实就是烧后面的人的钱）来替代烧 VC 的钱来做增长，这已经在 Axie/YGG/Stepn/Helium 等众多案例中已经是成熟的模式。
此外，对于接触下游来说，越是简单的产品，越容易接触，例如在网上打游戏 GameFi，跑步 Stepn，数据标注，装个智能插座等都是很简单的事情；但如果要把一个原本生活中没有的东西来做推广，例如在家装个信号盒，就会相对难一些。
对于如何 syndicate 下游来对接上游需求，有的是相对简单用调度学的方式解决，比如离线渲染，数据标注，带宽爬虫等；但有一些复杂的上游需求，比如异构 GPU 的调度推理 / 训练等，就是很难实现的。
第三大问是，这是一个 Local 还是 Global 的生意？这方面就不多解释了，Global 的生意触达 B 和 C 的手段会更快，Local 的生意触达会更慢，这就反映在最后能有多少用户和多少需求，以及最后项目能做到多大。
3.明年观察什么？
3.1 GameFi√ / SocialFi？
首先要理解 Crypto 和 token 市值，是一个很好的情绪放大器，也是一个很好的 Mkt tool。
在 2022/2023 年我们看到了东西方都有很不错的团队在下场做游戏，例如东方有 Funplus/Xterio，Matr1x 等，西方也有 bigtime。再加上 12 月 22 日突发的网络游戏意见稿，我相信这会（强迫）帮助东方的游戏创业者出海。对于 Web3 Game 是一个非常大的利好。我们很期待在 2024 年能否再次看到 Axie/Stepn 类的东方现象级别的游戏产品。
我们之前讨论过，社交产品可能不适宜做 web3，因为社交网络在 web2 已经非常固化，大家不需要重塑社交关系。但今年 http://Friend.tech 给出了非常好的玩法，交易朋友的 Key，其实和 IEO 发铭文发资产没什么区别（都是盘子）。在 web3 社交这块我们还是持相对保守的态度。
3.2 L2——内忧外患
2022 年的 Infra 主题叙事就是 Modular blockchain，大家看好 execution, consensys, settlement 和 DA 的可组合型。并且在 2020-2022 年，L2 的技术壁垒确实很高，所以 Arbitrum,Op 以及几大 ZK 项目的估值非常高。还记得 2021 年在分析 L2 时，我们觉得参考 L1 的发展，生态的先发优势非常重要，因此会在 3-5 年先看好 OP L2，但后面由于技术迭代未来几年还是看好 ZK L2。
但是技术的迭代貌似远远超乎我们预期，OP Stack 可以一键发 OP L2；现在的 Rollup as a service 公司甚至能一键发 ZK L2，可组合性非常高，因此 L2 开发壁垒目前很低。22 年还只能说出 4 个 ZK L2，现在 23 年市场上至少有 10 多家 ZK L2，还有至少 5 家以上的 RAAS 公司，L2 的厮杀在 2024 年将会非常惨烈。甚至 Blur/Blast 还告诉 VC 以及散户，NFT Mktplace 不仅可以吸血鬼攻击 Opensea，还 tm 能攻击其他 L2。
此外，现在还能存活的 EVM Competitor 都有一技之长，例如 Tron 做支付，BSC 做游戏，Solana 有 DePIN。未来 L2 如何在内部厮杀中胜出，也如何在外部和 EVM Competitor 竞争，将会是非常非常残酷的战役。可能不弱于百团大战，电商大战，大模型大战。
现在已经不再是 2020/2021 年，公链的技术壁垒已经低了很多。2024 年已经不再是公链主宰的环境，头部 Dapp 可以随便挑头部公链，但是头部公链很难选择头部 DAPP（除非砸钱）。目前公链验证的生态路径是：发挥自己的特长，走别人从来没走过的路，不能 copycat，只有发挥特长才能差异化竞争胜出。
3.3 比特币生态——是价值回归，还是泡沫？
首先我非常认可新加坡某位前辈的观点：比特币资金 1% 的溢出，都会造成一个巨大的生态，并且由于比特币网络卡顿，导致资金溢出的速度和效应会更大。
2023 年我们看到比特币生态的狂欢，比特币生态一年确实也走过了以太坊生态四年的老路。但是是否真的能做出独特的生态，而不是复刻以太坊的老路（DeFi 三件套 + 预言机 + 发 meme）？对于机构还需要观察，对于个人可梭。
今年市场主打一个触底反弹，在今年 9 月 token2049 结束的时候，我都感觉行业快完了，尤其是投完了一遍 ai+crypto 后，都很难看到有意义的新故事了。但是 10 月以后市场回暖，以涨服人又给大家带回来了信心。
其实仔细想想，这个市场已经在 2022-2023 发生了太多的迭代，DeFi 市场中 dex 从现货逐渐过渡到了衍生品，并且机构越来越接受 DeFi；游戏市场中 web2 大厂下海的开发者已经基本研发完毕，2024 年将开始发行；L2 已经攻克了很多技术难度，我们已经可以一键发 OP 和 ZK L2；AI+Crypto 也有很多市场可以来做，例如数据，算力；社交也出现了 http://Friend.tech；比特币生态也有不少的开发者涌入；Solana 涅槃再生，depin 发展迅速。
2024 可能会比 2020/2021 的牛市更精彩。明年的文章再继续更新。
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