一个针对机构的以太坊流动性质押协议表示，它现在要求运营其网络的人遵守新的标准，并希望其他人也能效仿——也许会提高收益，并在这一过程中吸引更多用户。

Liquid Collective由特拉华州注册的区块链初创公司Alluvial Finance开发，于今年早些时候推出，上周推出了一系列服务级别协议（SLA）。

这些新标准将要求包括Coinbase Cloud、Figment和Staked在内的Liquid Collective节点运营商在拥有100个或更多节点的ETH Staked提供商中排名前50位，如Rated Network的验证器仪表板所列。

如果他们跌出了前半部分，那么拥有节点的人必须补偿Liquid Collective因效率低下而错过的收入——这实际上是对他们的惩罚，直到他们的收益最大化。

在以太坊的情况下，通过入股赚取收益是将加密货币锁定在股权证明网络中以参与共识的过程。这涉及到管理验证交易的软件，并通常确保区块链功能良好。

股权奖励旨在激励验证器诚实行事。恶意操作，比如推送错误交易，并面临大幅削减。这使验证器无法达成共识，并导致资本损失，通常每次事件损失1 ETH（2200美元），但如果行为不端，罚款可能会更高。

在以太坊上，个人赌注持有者必须存入32 ETH（69600美元）才能作为验证器加入网络。直接入股链的以太坊验证器目前可以获得4%的年化收益，网络将其作为区块奖励以ETH支付（通过采用MEV升压继电器可以获得一些额外收益）。

同样，如果运行以太坊节点的机器速度慢且不可靠，或者互联网连接不良，该节点可能会错过参与共识的机会，最终失去奖励，从而导致整体收益率降低。

不想维护自己节点的用户可以选择赌注服务，比如Coinbase和Kraken提供的服务，该服务代表他们管理以太坊验证器，并在扣除折扣后转发奖励。

Lido、Rocket Pool和Liquid Collective等协议更进一步：用户在ETH上下注，以换取另一种加密货币，一种液态下注衍生代币（LST）作为收据。

许多流动性赌注服务允许较小的ETH赌注来换取规模化的奖励，例如，Rocket Pool的迷你池接受8 ETH（17800美元）的赌注。

液态赌注协议的参与者——通常是第三方合作伙伴——然后类似地处理以太坊节点，而不是用户，并为此收取费用。Coinbase和Kraken也接受部分股权。

Lido、Rocket Pool和Liquid Collective等LST可以在加密货币交易所进行交易，用作贷款抵押品，甚至可以再次在DeFi的流动性池中下注，以获得额外收益。所有这些都将原本流动性较差的ETH股份（需要长达数天的提款期）变成了流动性更强的数字资产。

根据DeFiLlama的数据，Liquid Collective的赌注约为8000万美元，远低于行业领导者Lido的220亿美元。所有Liquid Collective的赌注持有者和运营商都必须通过了解客户和反洗钱（KYC/AML）检查，该平台有69名独特的储户，而Lido有20万名，Rocket Pool有7900名。

现在有100万个以太坊验证器，其中约40%由Lido或Coinbase管理。Lido持有的ETH占所有持有的乙醚的三分之一，占整个循环供应的近8%。

丽都不断增长的ETH供应已成为集中风险和安全问题的争论点。

让验证器变得更好，收益也会随之而来

由于其费用，流动性质押协议的收益率略低于以太坊区块链。

目前，Lido和Rocket Pool这两个最大的流动性质押协议的年利率分别为3.93%和3.57%。Liquid Collective尚未公布收益率数据。

至于费用，丽都收取10%，火箭池收取14%，Liquid Collective收取15%。

在利润如此微薄的情况下，协议竞相提供尽可能高的产量（以及最具吸引力的标记基因组学）。其中一部分意味着确保运营商保持其节点（通常在专用服务器上运行）尽可能高效地运行——因此，Liquid Collective推动其自身的维护人员履行合同义务，以满足某些服务级别标准。

毕竟，验证器的更多奖励转化为最终用户的更多奖励。自三年前以太坊的信标链上线以来，总共发生了大约400起砍杀事件。按照目前的价格，每个ETH的加密货币因大幅削减而损失近90万美元。

更具体地说，最大的协议Lido Finance在10月份面临20 ETH（43500美元）的罚款，因为其由LaunchNodes运营的20个节点因“数据中心连接问题期间的非最佳后备程序”而被大幅削减。换句话说，其基础设施没有做好应对突然停机的准备。

需要注意的是，Liquid Collective上的所有三个节点运营商要么是其创建者Alluvial的投资者（如Figment），要么是由投资过Alluval的公司所有，如Staked和Kraken。Coinbase Ventures同样投资了Alluvial，而其姊妹组织Coinbase Cloud在Alluvial的网络上运行节点。

其他支持者包括Brevan Howard、Variant和企业级赌注提供商窑，后者领导了Liquid Collective的以太坊平台的建设。Alluvial本身是由窑的前CTO与Figment and Index Cooperative的DAO的两名前高管共同创立的。

该协议的范围也仅适用于这些公司为Liquid Collective运营的验证器。因此，Coinbase Cloud、Figement和Staked在其他环境中维护的以太坊节点不必遵守新标准。

Liquid Collective使用Rated，RAVER开发的系统测量节点性能，该系统通过分析验证器是否随着时间的推移最大化共识层奖励来确定和比较验证器的健康状况。

（在撰写本文时，RAVED系统将Lido的节点有效性评为97.9%，处于前45%的百分位，高于Liquid Collective的新基准。与此同时，Rocket Pool以94.7%的有效性排名倒数第十。Liquid还没有有效性评级。）

Alluvial首席执行官Mara Schmiedt告诉Blockworks：“要想在前50百分位表现出色，运营验证器的赌注提供商必须通过拥有性能更好的基础设施来‘击败竞争对手’。”。

她说：“这不仅仅是为了比平均水平更好，而是为了确保节点运营商在加入该领域时达到企业客户所期望的高标准。”。Liquid Collective将在三个月的滚动基础上对基准进行审查，以根据绩效分析和风险指标进行必要的调整。

如果他们愿意，其他权益协议也可以采用Liquid Collective的标准。该公司打赌，其对节点进行排名的开源方法可能会激励更广泛的以太坊生态系统制定自己的标准，这可能有助于将更多的传统金融引入加密货币。

她说：“在确保以太坊安全的竞争格局中，赌注持有者必须对他们选择的服务提供商的熟练程度充满信心。”。“建立SLA不仅仅是一种形式；它为整个生态系统提供了卓越和可靠性的保证。”

SLA可能无法最大限度地降低风险，而这些风险是机构所避免的

化名adcv是Lido DAO的一位撰稿人，他表示，在液体抵押领域分享研究和新想法真是太棒了。但他们对像Liquid Collective这样的SLA在未来将扮演的角色仍持谨慎态度。

adcv告诉Blockworks：“任何受监管机构的主要担忧都是保护其客户免受风险，而流动性质押的两大风险是交易对手风险和流动性风险。”。

“我认为，机构压倒性地选择[Lido的]stETH（开源赌注中间件）作为领先的企业级赌注解决方案的根本原因是，它同时解决了这两个问题。”

Adcv警告称，流动性质押协议的集中化可能会集中交易对手的风险敞口，这在风险方面是一个很大的禁忌，仅靠SLA可能无法充分缓解。

他们说：“我不相信SLA能够满足这些基本需求。”。

另一方面，Alluvial的Schmiedt表示，评估液体抵押协议的机构还必须考虑液体抵押提供商是否满足其质量和合规需求。这是识别所有风险载体的一部分，包括在单一协议中集中利益。

她说：“虽然像stETH这样的现有解决方案非常适合加密原生散户投资者，但它们并不能满足所有市场参与者的需求。”她补充道，Liquid Collective的产品是为满足某些客户群体的需求而量身定制的。

David Canellis为报道做出了贡献。

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