原文标题：《Value Accrual in the Modular Stack》

原文来源：Shoal Research

原文编译：律动小工，BlockBeats

介绍

模块化区块链的叙事在本轮牛市里一直非常流行，但人们经常忽视的一个方面是，它们会让价值更分散。在一个单一的、完全的区块链世界中，所有的价值都会归集到这个区块链生态系统中——但对于模块化区块链来说，情况并非如此。

这是模块化区块链的固有设计。关于区块链核心组件（数据可用性和共识层；执行层和结算层）的模块化，不同堆栈专注于它们最擅长的事情。当最好的数据可用性和共识层、执行层和结算层被组合在一个区块链中，当这被呈现给实际的用户时，他们就会以更低的价格获得更好的产品。具体来说，模块化堆栈的主要好处是，用户能够以更低的成本使用区块链，甚至使用如今还未曾想到的区块链（更好在于这种专业化允许整个区块链世界呈指数级扩展；随着更多的区块链的扩散，解锁了我们甚至还没有想到的应用程序——就像宽带为我们解锁了社交媒体一样），以及更好的安全保证。应用程序的开发者也不需要担心对他们来说理想的堆栈，他们可以即插即用，随后部署他们的应用。所以，当所有这些核心组件的功能由不同的区块链执行时，价值究竟是如何积累的呢？

模块化区块链的可扩展性

从本质上讲，通过模块化区块链，我们可以尝试在区块链不可能三角做出最佳权衡，通过分层扩展。以以太坊为例，通过模块化区块链，以太坊可以作为一个结算层，因为它拥有最多的验证者和地理分布最广的验证者群体（以及大量的独立验证者和整体上较少的云集中度），并且由客观上仅次于比特币的最佳加密货币——以太币提供安全保障。所以实际上，以太坊非常适合作为结算层，这使其成为一个拥有规范各种标准，以及处理争议解决（如欺诈/错误证明）的地方。

现在，就可扩展性而言，在以太坊上构建的各种模块化层面上的扩展，就像我们在传统金融（TradFi）中所做的一样（例如，Stripe 或类似 PayPal 的服务是构建在许多金融层面之上的，通常银行每周或每月通过基础层的联邦储备清算系统（Fedwire）结算）。Nic Carter 在与 Lex Fridman 的一集节目中很好地解释了这一点（值得注意的是，传统金融在使用中心化数据库记录转账等方面具有优势，而区块链是分布式账本，需要成千上万的节点合作来添加和验证）。这就引出了 Rollups（以及其他扩展解决方案，其中 Rollups 是主要的解决方案），它们专门专注于执行（执行基本上就是在执行环境中运行代码，以太坊和以太坊 Rollups 采用的是 EVM），因此在去中心化和安全性方面可以做出一些权衡。Rollups 还需要数据可用性以及共识才能正常运行，虽然这些可以由以太坊完成，但也可以外包（也是一种权衡）给像 Celestia 这样专门从事此类任务的区块链。

一个很好的拥抱模块化的例子是 Eclipse，它使用以太坊作为结算层，Celestia 作为数据可用性和共识层，并通过 SVM（Solana 虚拟机）自行进行执行。SVM 目前因为成为少数多线程虚拟机之一（允许并行处理交易）而引起了很大关注，与 EVM（单线程）不同，因此顺序交易是常态，无法进行并行处理。

模块化还是单片？

先澄清一点：以太坊本身并不是一个模块化区块链，因为它可以自己完成所有事情（数据可用性、共识、执行和结算），但它也可以被其他区块链和模块化堆栈的其他层（例如，像 rollups 这样的执行层）用于结算等功能，这使得以太坊成为另一个项目模块化堆栈的一个组成部分。这种观点来自于 Jon Charb 的一张表情包，他对以太坊的发展路线图和以太坊 rollups 进行了一些出色的写作。这张表情包可以理解为：一切都是模块化区块链，一切也都是整体化区块链（在基础层上完成所有功能，比如 Solana），这取决于你如何看待它。例如，如果我在 Solana 上构建了一个 rollup，Solana 本身是整体化区块链还是模块化区块链？同样的问题也适用于以太坊。即使是 Celestia 也可以执行和结算，但如果它仅被用于数据可用性和共识，那么它就是一个模块化区块链——你明白了我的意思。

通过采用模块化区块链，你可以拥有不同的区块链，它们专门从事各自的领域，以满足拥有一个「优化」区块链的要求，正如我在上面所阐述的。

但这引发了一个问题，这些层中的哪一个（简称数据可用性/DA、共识、结算、执行）将捕获最多的价值（价值累积最多）？

本文是受到这条推文的启发。

以下是我从这个话题中得出的结论和框架（剧透警告——我不同意那条推文）。

更简洁地表述本位的思考：

1.对于一个 DA 层来说，你需要在这一层上有一定的排序（因此，DA 层自带自己的共识，即排序协议），所以在这种模块化堆栈中，共识和 DA 并不是两个独立的东西——想象一下，使用一条链上可用的数据来创建证明，但这些数据（因为它在区块链上）被另一条链以某种其他方式排序——这简直是一团糟。

2.像 Arbitrum 这样的执行层拥有定价权力，而像 Celestia 这样的 DA 层则没有。这是因为 Celestia 提供了一种同质化服务（数据可用性），而 Arbitrum（以及其他像 Optimism 这样的 rollups；我只是以 Arbitrum 为主要例子）为一些在其他地方找不到的最佳加密应用提供了执行环境——这本身就是为什么 Arbitrum 能够赚取大量收入的原因（每天数十万美元），而 Celestia 收取的费用微不足道，写作时每天不到 100 美元，如下所示（但这也是 Celestia 初期阶段的一个功能）。由于对排序的垄断（基金会运行唯一的排序器），Arbitrum 也更接近真正的用户，虽然这种情况将来会改变（例如，采用共享排序器），但 Arbitrum 协议（排序器、构建器、搜索器）仍将是唯一接收用户费用的实体，最重要的是，MEV 和部分费用将流向 DA 层，因为 rollup/执行环境仍将数据写入 Celestia 等！记住，如果 DA 层捕获了大部分价值，那么今天的 rollups 将向用户收取低于发布/写入 DA 层数据成本的费用（即亏损运营，而今天并非如此）。

Solana 的创始人 Anatoly Yakovenko 在 Lightspeed 播客上深入解释了这一现象。

结算层比数据可用性+共识层（我认为也比执行层）更有价值，仅仅因为结算层将由最多资金/类似货币的加密资产来保障，就像今天最可信的中立结算层以太坊一样，由 ETH 保障。数据可用性+共识层不可避免地会有更多活动/交易量流经它，相对于结算层来说（结算层仅用于跨链和争议解决，因此偶尔会有区块头从数据可用性+共识层发布到它上面），但结算层的资产仍然更有价值，尽管结算层「做得更少」。只需看看 TRX 与 ETH；前者的区块链交易量更大，燃烧的原生代币比以太坊多，然而其价值却远低于 ETH——这是为什么？正是如此。货币溢价。

简单来说，货币溢价是资产相对于其基本面/基本效用交易的倍数，这是由于其「货币性」。黄金是一个很好的例子，它在生产过程中实际上并不常用于经济，当然，它看起来也很好，但它的大部分价值来自于它的硬通货特性——这一点正是关键。感谢 Polynya 提出这一点，他比我表述得更好，如下所示。

我最近写过关于波场（Tron）的文章，讲述了由于 USDT 的存在，它是经济活动最活跃的区块链之一。它还收取并燃烧了第二高的手续费，仅次于以太坊 L1。平均来说，波场网络在美元计价下燃烧的费用超过以太坊的 25%。然而，它的市值说明了货币溢价的重要性——TRON 的市值仅为 ETH 的 3%。波场在加密货币行业中并不受欢迎，未能获得像 SOL、ADA、DOGE 和 XRP 这样的货币所享有的类似崇拜地位和相关溢价。

那么我们目前处于什么状态呢？

这是我的看法：由于上述所有原因（以及为什么我没有区分数据可用性 DA 和共识），堆栈中最有价值的部分是结算层，其次是执行层，然后是 DA+共识层。

我的论点可以总结如下：结算层是最有价值的，因为它有货币溢价，而执行层比 DA+共识层更有价值，因为后者提供了一种同质化服务，竞争激烈，成本（因此 DA+共识层的收入）将趋于零，而前者（执行层）可以以更快的速度建立网络效应，并通过大量流动性巩固它们！它们也更接近用户，并且不在费用上竞争！

让我稍微解释一下这一点。目前，像 Optimism 和 Arbitrum 这样的 rollups 支付超过 90% 的成本（实际上是用户支付的）用于 DA，并且希望将这个成本降到最低。因此，它们可能会转向 Celestia 进行 DA（因此也是共识），从而大幅降低成本（目前，Celestia 上的数据对 rollups 来说成本只有几分钱；如果 Arbitrum 像今天这样将与以太坊相同的数据量写入 Celestia，它只需要支付几千美元）。但用户不关心 rollups 之间微小的费用增量！我不在乎在 rollup A 上支付 0.01 美元进行交易，而我可以在 rollup B 上支付 0.007 美元进行交易，仅仅是因为我不需要经常交易，而且在这里我的资产跨链存在障碍，并涉及安全风险！但对于 rollup 来说，它毕竟是一个企业，向 DA 层发布数千兆字节的数据，这些「成本增量」很重要，因为它们会累积起来。基本上，rollups 对价格非常敏感，就像非常敏感的价格弹性。但 rollup 的用户在很大程度上不是这样的。

结论

从胖协议到胖应用，模块化区块链领域中的价值累积并不是一个新的尝试。模块化的出现为公共区块链领域引入了新的组件，因此也带来了新的经济和价值动态。模块化区块链代表了区块链堆栈的范式转变——从构建一个完整的集成网络（该网络可以在基础层上服务于所有 4 种区块链功能），到构建网络，这些网络使用专门的堆栈层来尽可能优化这些功能。

为了再次强调，我相信结算层是堆栈中最有价值的组成部分，这是由底层资产相关的货币溢价所支撑的。执行层紧随其后。然而，尽管 DA+共识层提供了必要的功能，但由于它们类似于商品的特性，面临着日益增长的竞争和收入潜力的减少。

简而言之，在模块化堆栈中价值累积的顺序是：

结算 > 执行 > 数据可用性 + 共识

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